华尔街到陆家嘴精选丨华尔街欢迎银行资本金变革新方案发布在即；AI+网安公司不容小觑；三星用首份2nm芯片订单抢走台积电客户 芯战炙热
① 鲍威尔：通胀并非仅有危险 银行本钱金变革新方案发布在即
鲍威尔昨夜在国会听证会上表明，最近数据显现通胀获得适度的进一步展开，但高通胀并非仅有的经济危险。过早或过度降息或许阻挠乃至反转通胀下降，而举动太迟或太少或许过度削弱经济与工作。劳动力商场微弱，并未过热。下一步不大或许是加息，不供给降息时刻表，劳动力商场意外疲软或许是一个降息理由。收紧钱银影响楼市活动，美联储对楼市最能做的是降通胀，银行的商业地产危险或许继续几年。鲍威尔还表明，监管方十分挨近决议银行本钱要求新规的修订案，或许寻求60天的定见寻求期，终究修订版或许下一年初出炉。原方案要求美国大型银行添加多达19%的本钱金以缓冲丢失。鲍威尔没有详细阐明详细的修正状况，但此前有音讯称，美联储向其它美国监管组织出示了一份长达三页的文件，其内容将明显减轻华尔街银行的担负。周二有报导称，美联储考虑调整全球体系重要性银行额定本钱要求的核算方法，美联储回绝置评。
国鸣出资秦毅：鲍威尔没有清晰降息时刻表，但对工作添加放缓表明了满足的忧虑，阐明失业率的添加已进入美联储采纳降息的雷达区，任何高于4.5%的数据都是不行忍受的。此外，商场等待放宽对银行本钱金的束缚，假如美国最大的8家银行本钱金添加能够低于上一年7月提出的19%，商业银行将有更多空间进步股东报答。7月12日银行财报季敞开，大型银行估值合理2024PE 8-16倍，低于标普500约20%；股东报答率（股息+回购）高于SP500。当时大型银行财物稳健，估值低，股价仅高于2008年金融危机的40%。本年迄今，美国运通、花旗、富国、高盛、美银的股价涨幅别离抵达28%、32%、23%、24%、25%，均跑赢标普500 17%的涨幅，也跑赢标普500金融指数10%的涨幅，显现强者恒强态势。别的，2024年商场预期股东报答率（股息收益率+股票回购）：摩根大通4.2%；花旗5.6%；富国10%；美国运通、美银和高盛均在4.2%。从本年股息+回购发放比率看：花旗60%，高盛59%；摩根大通58%；而2025年美银的发放比率抵达了150%；摩根大通也抵达了100%；花旗挨近80%；高盛超越50%。数据显现美银和摩根大通未来会加大回购力度，主张出资者重视。
香港大学ICB客席副教授李徽徽：1）鲍威尔在首日国会听证会上的言辞，仍然坚持美联储的战略性慎重和预期办理。但与之前不同的是，他口风现已供认劳动力商场走软，通胀有必定展开，一起他基本上否决加息的或许性，这次言辞能够视为偏“鸽”派。美联储还需多两个月的数据，特别是这周四行将发布的6月CPI数据，来支撑数据走弱的可继续性，而不是周期的影响。所以咱们仍然坚持之前的猜测，9月将敞开首降，本年降息2次，下一年降息4次，一共150个基点。2）银行本钱金变革新方案首要放松强制银行大幅添加本钱金要求，这一行动意在开释更多资金，支撑经济添加。特别是在当时高息的布景下，中短期内能增强银行的盈余才能和信贷投进志愿。但长时刻仍是要看经济走势，假如弱于预期也带来必定的体系性危险，银行抗危险才能削弱。所以新方案有或许在降息后正式推出，以协作关于经济形势的从头判别。
申万宏源证券研究所履行总经理钱启敏：现在美联储关于降息时点较为慎重，还需要调查许多数据。银行股的高报答率招引长时刻出资。
②Crowdstrike：企业价值/出售额最高的大型网络安全公司 乘上AI+网络安全的春风
美股仍有望连续人工智能带来的涨势，人工智能革新改动的不仅是芯片职业的格式，多家方位共同的软件公司也有望获益。 其间，Palantir、Palo Alto Networks和CrowdStrike三只股票有时机锋芒毕露，这些公司皆已凭仗AI展开了产品和服务立异，一起具有稳健的财政状况。 其间，CrowdStrike已在公司的Falcon渠道上广泛使用了AI技能，供给端点安全、要挟情报和网络进犯呼应服务，保证为客户供给主动防护。 因为网络安全仍是全球企业的首要任务，在不确定的地缘政治环境下，CrowdStrike作为信息安全范畴的重要企业，有望继续坚持微弱的添加轨道。公司股价本年以来体现明显优于大市，累计升幅超51%。财政稳健度高于平均水平，公司的盈余远景稳健，出售额添加微弱，现金流安稳，商场份额不断扩展。
国鸣出资秦毅：Palo Alto Network、Crowdstrike和Zscaler三家快速生长的网络安全公司在AI+网络安全年代获得高速添加。Crowdstrike是企业价值/出售比最高的大型网络安全公司，供给云端驱动的端点安全处理，其Falcon渠道运用人工智能基数检测，避免相应网络要挟，公司不依赖传统的病毒界说和签名，而是实时剖析和搜集要挟数据。包含1）维护云安全：维护公有云，私有云和混合云环境；2）获取要挟情报：数百万个全球传感器搜集数据剖析；3）IT运维：主动安全流程。Crowdstrike本年收买Flow Security，在其Falcon渠道上供给DSPM功用。公司还与戴尔联手，将Falcon扩展检测和呼应（XDR）渠道添加到戴尔当时的保管检测和呼应（MDR）服务中。公司股价本年至今上涨51%，市值离1000亿美元仅差5%。不止芯片股，新式AI+网络安全股在AI浪潮中的重要性和潜力不容小觑。
申万宏源证券研究所履行总经理钱启敏：信息化社会快速展开，网络安全“啄木鸟”效果不行或缺。AI驱动下，网络安全重要性未来将不断提高，重视相关板块出资时机。
③ 新式AI+网络安全公司潜力不容小觑
遭到网络进犯影响，美国6月轻型车新车季调后年化销量为1530万辆，环比下滑4%，同比下滑4.8%。为美国轿车经销商供给软件的首要供货商 CDK Global 6月遭受黑客进犯，导致大部分体系（IT 体系、电话体系、使用程序）暂时封闭，约1.5 万家轿车经销商无法展开出售事务。昨日有音讯称，由私募股权公司Clayton Dubilier & Rice和Permira支撑的出资财团提出了一项非束缚性要约，拟以约22亿欧元（合24亿美元）的价格将法国网络安全公司Exclusive Networks私有化。
国鸣出资秦毅：运用CDK全球软件的美国和加拿大轿车经销商遭到网络进犯，赎金高达数千万美元，导致美国6月新式车销量跌落。而本年数字加密钱银被盗达13.8亿美元，比上一年添加100%。法国Exclusive网络安全公司获得溢价10%（24亿美元）收买。但比较美国的同业公司Palo Alto Networks和Crowdstrike的评级获得提高，欧洲的网络安全公司股票相对体现平平。新式AI+网络安全公司运用机器学习等人工智能手法，完全一致且主动地在所有方位阻挠勒索软件的进犯。出资者能够重视相关公司。
④ 三星用首份2nm芯片订单抢走台积电老客户PFN
三星周二承认已赢得2016年起一直是台积电客户的日本AI公司Preferred Networks（PFN）的芯片订单，将运用2纳米工艺为其制作人工智能芯片。这是三星首份2nm芯片代工订单，也被业界视为三星向台积电应战的信号。技能上看，三星方案下一年开端将2纳米工艺大批量用于移动使用，2026年扩展到高性能核算芯片，2027年进军轿车芯片。而台积电方案在下一年前量产2纳米芯片，研究组织TrendForce指出，这代表着科技巨子间的竞赛将抵达新高度。业界也曾剖析，因为三星比台积电更早选用GAA技能，或许会在2nm的竞赛上占有优势。据悉，三星预备在2nm工艺上以折扣价招引客户，尤其是高通的订单。更奇妙的是，高通也是台积电的老客户，而且一直是台积电2nm技能想要争夺的大客户。但高通没有表态，它一起向台积电和三星委托了2nm芯片的开发和试产。现在的状况是，三星与PFN协作，而台积电稳稳捉住苹果的订单，高通或许便是这两家公司下一阶段决胜的要害。
国鸣出资秦毅：三星电子的2nm GAA工艺，其2.5G封装技能选用异构集成封装，将多个芯片集成到一个封装中，进步了互联速度并缩小了封装尺度。三星和台积电将在AI算力芯片中剧烈竞赛，整个职业展开速度也会很快。
香港大学ICB客席副教授李徽徽：三星赢得PFN的2nm芯片订单，是其在高端芯片商场的一次重要打破。虽然台积电在技能和商场份额上占优，三星凭仗前期选用GAA技能和价格战略，成功招引了台积电的老客户，显现出其在2nm技能上的潜在优势。未来高通的挑选将成为这场竞赛的要害。此外，若三星继续扩展客户根底并在新范畴获得打破，或许对台积电构成更大的压力。但是，台积电安定的苹果订单仍然是其强有力的护城河。综上所述，这场竞赛不仅是技能的比拼，更是商场战略和客户关系的比赛。三星能否在长时刻内占有优势，还需看其在技能立异和商场拓宽上的继续体现。
申万宏源证券研究所履行总经理钱启敏：老练制程供大于求，高端芯片剧烈竞赛初露端倪。AI热潮下需求端迸发，高端芯片职业迎长时刻增量逻辑，看好国内半导体工业链。
⑤ AI热潮助推资料科学龙头康宁股价迸发
资料科学范畴的全球领导者康宁周一上调第二季度成绩预期，估计二季度出售额为36亿美元，净利润也将康复同比添加。该公司股价周一大涨近12%后隔夜又涨近3.8%。康宁以开发用于苹果iPhone系列和其他旗舰智能手机的康宁专有“大猩猩玻璃”（Gorilla Glass）而出名。一起，光通信产品也是公司规划最大的事务范畴，康宁在光纤和光缆商场占有主导方位，广泛使用于全球电信公司和大规划数据中心。公司还获益于AI根底设施端的硬件设备（比方GPU和专用AI加快器）关于高性能资料的需求不断添加，其特种资料部分出产的玻璃、陶瓷和光学产品在这些高性能硬件中发挥着重要效果，例如用于GPU的散热模块以及用于精细光学组件。康宁首席履行官Wendell Weeks表明，公司现已开发出了新的光纤、新的电缆、新的光学连接器和新的定制化集成光学处理方案，以大幅下降网络体系装置本钱、整体时刻和空间以及碳排放脚印。
国鸣出资秦毅：康宁二季度营收36亿美元，高出指引的2亿美元增量首要来自生成AI带来的新光纤、新电缆、新连接器的需求，相当于在季度总营收中AI占比抵达7%，且快速添加，超出商场预期。但晦气的是公司的日元套期保值完毕，而日元继续跌落，公司汇兑损益不明朗。
申万宏源证券研究所履行总经理钱启敏：AI工业快速展开，立异打破是“不贰法宝”，获益于算力芯片技能展开，工业链有望迎来加快生长。
(本文来自榜首财经)
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